小金库钱包dcbox给飞利浦等供货辽宁国企时代万恒去年锂电池营收几近腰斩国际业务

　　财报数据显示ღ★◈，2024年时代万恒实现营业收入4.01亿元ღ★◈，同比下降38.69%ღ★◈；实现归母净利润0.19亿元ღ★◈，同比下降68.03%ღ★◈；实现扣非归母净利润0.18亿元ღ★◈，同比下降68.71%ღ★◈。

　　时代财经注意到ღ★◈，时代万恒营收已连续2年下降ღ★◈，2022年时营收为9.36亿元ღ★◈，2023年时下降至6.54亿元ღ★◈，2024年则进一步下降至4.01亿元ღ★◈。与此同时ღ★◈，利润水平依然没有突破亿元ღ★◈，2022年归母净利润为0.51亿元ღ★◈、2023年为0.61亿元ღ★◈、2024年为0.18亿元ღ★◈。

　　“公司合并报表归属于母公司股东的净利润为正数ღ★◈，但母公司报表期末可供分配利润余额为负数ღ★◈，本年度不进行现金股利分配ღ★◈。本年度也不进行资本公积金转增股本ღ★◈。”时代万恒表示ღ★◈。

　　时代万恒的主营业务是新能源电池的研发ღ★◈、生产和销售ღ★◈，涉及锂离子电池和镍氢电池两部分ღ★◈，拥有九夷锂能和九夷能源两个经营主体ღ★◈。其中ღ★◈，九夷锂能主营业务锂离子电池ღ★◈，九夷能源主营镍氢电池ღ★◈。

　　根据财报ღ★◈，九夷锂能拥有全自动圆柱形锂电池生产线ღ★◈，目标市场定位于中高端电动工具领域ღ★◈，开发了宝时得ღ★◈、斯蒂尔ღ★◈、松下等客户的销售渠道ღ★◈；九夷能源产品主要应用于个人护理ღ★◈、民用消费品ღ★◈、电动工具等领域ღ★◈，已连续多年为飞利浦ღ★◈、劲量ღ★◈、金霸王ღ★◈、宜家等国际知名企业供货ღ★◈。

　　数据显示ღ★◈，时代万恒2024年锂电池业务实现营收2.58亿元ღ★◈，同比下降48.62%ღ★◈，毛利率为28.44%ღ★◈，同比上升3.50%ღ★◈；镍氢电池实现营收1.38亿元ღ★◈，同比下降4.08%ღ★◈，毛利率为31.68%ღ★◈，同比上升6.34%ღ★◈。

　　毛利率的上升主要来自于成本的下降ღ★◈。时代财经注意到ღ★◈，锂电池和镍氢电池2024年的营业成本分别同比下降51.01%和12.23%ღ★◈，这在一定程度上ღ★◈，降低了营收下滑带来的波动ღ★◈。

　　“受经济周期波动ღ★◈、下游消费市场阶段性低迷ღ★◈、客户库存周期ღ★◈、同业竞争等因素影响ღ★◈，客户下单谨慎ღ★◈，订单减少ღ★◈；为防范应收账款风险蜜桃95ღ★◈，公司主动削减了对部分客户的供应量蜜桃95ღ★◈，一定程度上影响了销售规模ღ★◈；受美元汇率波动影响小金库钱包dcboxღ★◈，汇兑收益同比减少ღ★◈；上游原材料价格下行传导至电池制造端ღ★◈，产品售价随成本同步走低ღ★◈，进一步压缩了营收规模ღ★◈。”时代万恒在2024年报中解释锂电池业务的下滑原因ღ★◈。

　　市场较为成熟的镍氢电池业务则保持相对稳定ღ★◈。时代万恒表示ღ★◈，镍氢电池业务在行业波动中展现出较强抗风险能力ღ★◈，整体盈利水平保持稳定ღ★◈。

　　数据显示ღ★◈，2024年时代万恒国际业务实现营业收入1.28亿元ღ★◈，同比下滑57.45%ღ★◈，毛利率为25.40%ღ★◈，同比下滑0.44%ღ★◈；国内业务实现营业收入2.69亿元ღ★◈，同比下滑22.29%ღ★◈，毛利率为31.36%ღ★◈，同比上升7.10%ღ★◈。对此ღ★◈，时代万恒表示ღ★◈，因出口销售订单减少ღ★◈，国际业务营业收入较2023年同期下降ღ★◈。

　　“从年报中我们可以看到ღ★◈，该公司毛利率国内高于国际ღ★◈，可能的解释就是国内市场议价能力强ღ★◈，但国际竞争力弱ღ★◈。预示的问题可能有3个ღ★◈，一是依赖单一市场风险ღ★◈，一旦国内需求萎缩ღ★◈，业绩会更惨ღ★◈；二是国际化战略失败ღ★◈；三是成本管控隐患ღ★◈。”赛泊资本创始人马赛表示ღ★◈，“国内毛利率高于国际ღ★◈，不一定是坏事ღ★◈，但如果差距太大ღ★◈，可能反映公司在全球化布局上的短板ღ★◈，或者成本管理有漏洞ღ★◈。”

　　2025年ღ★◈，时代万恒提出的经营计划目标为ღ★◈：营业收入5.30亿元小金库钱包dcboxღ★◈，营业成本3.72亿元ღ★◈，预计期间费用1.35亿元蜜桃95ღ★◈，公司实现经营盈利ღ★◈。

　　“翻身的机会不是没有ღ★◈，但难度不小ღ★◈。短期靠国资输血可能稳住阵脚ღ★◈，但长期得看公司能不能找到新增长点或者优化成本ღ★◈。”马赛认为ღ★◈。

　　值得一提的是ღ★◈，今年1月ღ★◈，时代万恒宣布ღ★◈，与中国科学院大连化学物理研究所围绕共同研发高比能低空飞行器动力电池正式签署合作协议ღ★◈。公司将借助大连化物所在电池领域的深厚积累ღ★◈，与其共同开发具有更高能量密度和更宽温域适应性的低空飞行器动力电池ღ★◈。低空经济能否成为时代万恒新的业绩增长曲线ღ★◈，还有待验证ღ★◈。

　　时代财经注意到ღ★◈，时代万恒的控股股东辽宁时代万恒控股集团有限公司（下称“万恒控股”或“控股集团”）所持有的48.63%股权依然被冻结ღ★◈，合计1.43亿股ღ★◈。

　　2020年11月ღ★◈，到处借款的万恒控股陷入债务危机ღ★◈。万恒控股曾于2019年向辽阳忠旺企业管理中心借款2.26亿元ღ★◈，这笔2.26亿元的借款成为了万恒控股被大规模冻结股份的导火索ღ★◈。

　　2021年4月蜜桃95ღ★◈，兴业银行大连分行因与万恒控股的3000万元借款合同及展期协议产生争议ღ★◈，向法院申请诉前财产保全ღ★◈，万恒控股持有股份被司法轮候冻结ღ★◈。同年11月ღ★◈，万恒控股与建设银行大连甘井子新区支行的5亿元融资未能按时归还ღ★◈，股份被轮候冻结ღ★◈。截至2024年末ღ★◈，万恒控股的股份被冻结情况依然未解决ღ★◈。

　　2022年1月ღ★◈，忠旺企业管理中心持有的万恒控股的债权被受让ღ★◈，标的额为4.22亿元ღ★◈。同期ღ★◈，建设银行大连甘井子新区支行持有债权由长城资产受让ღ★◈，后在2024年9月长城资产持有债权被受让ღ★◈，标的额为5.08亿元ღ★◈。

　　2023年5月ღ★◈，大连装备融资租赁有限公司持有债权被受让ღ★◈，标的额为1亿元ღ★◈；同年12月ღ★◈，中国银行大连市分行持有债权被受让ღ★◈，标的额为3931.53万元及9175.70万元ღ★◈；兴业银行大连分行持有债权被受让ღ★◈，标的额为3016.77万元ღ★◈；辽宁交通投资有限责任公司持有债权被受让ღ★◈，标的额为5611.08万元ღ★◈。

　　根据公告ღ★◈，这一系列债权的受让方均为辽宁省国有资产经营有限公司（以下简称“国资公司”）ღ★◈，为万恒控股的控股股东ღ★◈。穿透股权后ღ★◈，辽宁省国有资产监督管理委员会为万恒控股的实际控制人蜜桃95ღ★◈。

　　“至报告期末ღ★◈，控股集团涉诉债权均由国资公司持有ღ★◈。通过种种努力ღ★◈，控股集团的债务危机正逐步得以化解ღ★◈。”时代万恒表示ღ★◈。

　　“国资接手对时代万恒是个‘双刃剑’ღ★◈。”马赛说ღ★◈，“短期看ღ★◈，能稳住局面ღ★◈，甚至带来一波利好ღ★◈；长期看ღ★◈，如果债务危机不彻底解决ღ★◈，或者国资没魄力搞改革ღ★◈，公司还是可能‘半死不活’ღ★◈，得看后续执行力度和市场反应ღ★◈。”

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